貴金屬乘風破浪，美聯儲降息成定局？九月市場風雲變幻總覽！
上週市場猶如一場精彩刺激的金融大戲，大宗商品成為最閃耀的明星，其中貴金屬家族更是大放異彩，原油和黃金雄踞榜首，白銀也展現出驚人的強勁表現。看來，鮑威爾主席的立場轉變，雖然對其他市場的影響不甚明顯，卻成功地將貴金屬重新拉回了2025年的牛市軌道！
黃金閃耀，美元浮沉，加密貨幣面臨挑戰
回顧上週，金價穩步上揚，最終成功突破了長達四個月的高點，勢如破竹。一系列令人失望的經濟數據，進一步強化了市場對美聯儲九月降息的樂觀預期，為黃金的飆升注入了強大動能。最終，黃金價格以每盎司3448美元的亮眼成績收官，週漲幅高達2.27%。
與黃金的風光相比，美元指數則上演了一場「先漲後跌」的戲碼，98點的整數關口得失再度成為市場關注的焦點。匯市方面，幾乎可以用「波瀾不驚」來形容，無論是波動性還是交易量都處於低點，而美股市場則是一路高歌猛進。
然而，加密貨幣市場卻經歷了不小的拋售潮。這一切發生在前一週表現不俗之後，由於波動性下降以及下週即將公佈的關鍵數據，這樣的走勢也並非全然出人意料。一些相對疲軟的高點已經形成，預示著市場可能需要一段時間來消化。比特幣面臨著「雙頂」的潛在風險，未能有效抵禦其影響，而以太坊在經歷上週六創下新高後也出現了進一步的回調。儘管以太坊的前景看似優於其「老大哥」比特幣，但其表現仍將很大程度上取決於比特幣的走勢。
美股再創新高，九月魔咒蠢蠢欲動？
在美股市場，標普500指數再次創下歷史新高，道瓊斯指數也成功守住了之前的紀錄（儘管市場也開始警惕其是否正在形成「雙頂」，這可能帶來重大的技術性影響）。考量到當前的市場狀況，在備受矚目的非農就業數據公佈前夕，市場呈現出謹慎的觀望態勢，這也在情理之中。
此外，國際地緣政治也傳來了不甚樂觀的消息：德國總理默茨宣佈，澤連斯基與普京的會談短期內不會舉行，外交進展陷入停滯。上個月疲弱的非農就業報告，加上相互矛盾的七月生產者物價指數（PPI），再次將關稅擔憂擺上檯面，讓未來的市場道路再次變得模糊不清。至於其他資產，納斯達克和其他股指的表現則相對平平。
新的一周，市場焦點大公開！
新的一週，市場的焦點將集中在以下幾個關鍵事件上（均為北京時間）：
央行動態：「特朗普VS庫克」持續延燒，褐皮書帶來新線索
美聯儲：
- 週三21:00：2025年FOMC票委、聖路易聯儲主席穆薩萊姆就美國經濟和貨幣政策發表講話。
- 週四01:30：2026年FOMC票委、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利參加爐邊談話。
- 週四02:00：美聯儲公布經濟狀況褐皮書。
- 週四23:30：FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯在紐約經濟俱樂部發表講話。
- 週五07:00：2025年FOMC票委、芝加哥聯儲主席古爾斯比發表講話。
在七月疲軟的就業數據，以及美聯儲主席鮑威爾於傑克遜霍爾會議上暗示可能降息的言論之後，市場對於聯準會降息的預期越來越高。下週，投資者將從更多美聯儲官員的講話和褐皮書中尋找更多線索。根據LSEG的數據，美國貨幣市場目前預計，美聯儲在即將到來的會議上降息25個基點的機率高達84%。
然而，九月降息並非板上釘釘，因此本週五公佈的美國八月非農就業數據將是投資者關注的關鍵。分析師普遍預計，此次數據將足夠疲軟以確認降息，但若數據表現異常強勁，可能會引發一些疑慮。這份數據也將被密切關注，以評估九月之後是否會繼續降息。
花旗銀行分析師在一份報告中指出：「勞動力市場持續走軟將是美聯儲在九月之後很可能繼續降息的明確信號。」
此外，特朗普對聯準會獨立性的挑戰已進入新階段，這始於他以「正當理由」解雇美聯儲理事庫克。目前，法庭聽證會於週五結束，但並未立即作出裁決，這意味著這位美聯儲理事暫時留任。華爾街日報表示，美聯儲的未來，以及它是否能繼續作為獨立機構運營，還是屈從於白宮的異想天開，很大程度上都取決於她一人。
如果庫克勝訴，特朗普強迫官員離開美聯儲的能力將受到嚴重限制，而美聯儲的獨立性將得到鞏固。如果她敗訴，則可能為特朗普和未來的總統們打開一扇大門，讓他們能夠安插自己的忠實擁護者。這將損害美聯儲長期以來珍視的獨立性，而這種獨立性已成為世界最大經濟體健康發展和全球金融體系平穩運行的基礎。
資產策略國際公司總裁兼首席運營官里奇·切肯（Rich Checkan）表示，「市場參與者幾乎可以肯定聯邦公開市場委員會（FOMC）將在其九月會議上降息，所以我預計金價將從現在開始繼續走高。」他補充道：「我相信價格會上漲，儘管我們已經突破了3400美元的心理阻力位，理應迎來獲利回吐式回調。此外，特朗普與庫克之間的‘衝突’將繼續促使市場參與者從美元轉向黃金尋求避險。所有這些都發生在投資者結束假期、重返工作崗位之際。」
其他央行：
- 週三15:30：歐洲央行行長拉加德發表講話。
- 週三16:00：澳洲聯儲主席布洛克發表講話。
- 週三21:15：英國央行貨幣政策制定者出席議會聽證會。
本週，德國通脹意外加速，突破2%，這使得歐洲最大經濟體的物價數據呈現出好壞參半的局面。儘管如此，這不太可能說服歐洲央行在下個月改變利率。歐洲央行行長拉加德的講話，將是市場密切關注她對通脹和降息的最新表態。
重要數據：八月非農前來「炸場」，報告將具有雙重意義！
- 週一16:00：歐元區八月製造業PMI終值。
- 週二17:00：歐元區八月CPI年率、月率初值。
- 週二21:45：美國八月標普全球製造業PMI終值。
- 週二22:00：美國八月ISM製造業PMI、美國七月營建支出月率。
- 週三22:00：美國七月JOLTs職位空缺，美國七月工廠訂單月率。
- 週四20:15：美國八月ADP就業人數。
- 週四20:30：美國至八月30日當週初請失業金人數，美國七月貿易帳。
- 週四21:45：美國八月標普全球服務業PMI終值。
- 週四22:00：美國八月ISM非製造業PMI。
- 週五20:30：美國八月失業率、八月季調後非農就業人口、平均每小時工資年率、月率。
大約一個月前，七月就業報告不僅在市場中引發了巨大的波動，還帶來了諸多爭議，因為它影響了特朗普在經濟上的表現。因此，本週五即將發佈的八月報告將具有雙重意義：它會否顯示勞動力市場狀況進一步惡化？並且，在特朗普解雇了美國勞工統計局（BLS）局長後，這份數據是否會引發人們對其準確性的新一輪質疑？
值得注意的是，七月報告的衝擊並非僅僅在於數據低於預期（7.3萬個新增崗位，低於預期的11萬個），更在於對五月和六月數據的大幅向下修正，當時新增的就業崗位微乎其微。失業率沒有出現意外，這給市場帶來了一絲安慰。但預測顯示，八月失業率將從4.2%進一步小幅上升至4.3%，而非農就業人數的增幅預計仍將低於10萬，為7.8萬。勞動力市場的持續疲軟不僅會鞏固市場對九月降息的預期，還會重燃對今年第三次降息25個基點的期望。
公司財報：博通財報接力英偉達，美股九月魔咒能否破除？
隨著英偉達（NVDA.O）財報季的結束，相關市場緊張情緒逐漸消退，美國股指可能將重新獲得更自由的走勢。市值已超越特斯拉（TSLA.O）並成為美國第七大上市公司的半導體公司博通（AVGO.O）定於週四公布其第三季度業績。分析師預計博通第三財季的每股收益將增長32.9%至1.65美元，營收將增長21%至158億美元。
當前，市場正處於一個歷史上險峻的時期。根據《股票交易者年鑑》（Stock Trader’s Almanac）的數據，在過去35年中，九月是標普500指數表現最差的月份，期間平均下跌0.8%。該年鑑還顯示，在過去35次中，該指數在九月下跌了18次，是唯一一個下跌次數多於上漲次數的月份。
休市安排：
- 9月1日（週一）：美國-紐交所和加拿大-多倫多證券交易所，因勞動節假日休市一日。
- 同日，芝商所旗下貴金屬、美國原油期貨合約交易提前於北京時間2日02:30結束，股指期貨合約交易提前於北京時間2日01:00結束；洲際交易所旗下布倫特原油期貨合約交易提前於北京時間2日01:30結束。
本週市場可謂是挑戰與機遇並存。從貴金屬的強勁表現，到聯準會降息的預期，再到非農就業數據可能帶來的震盪，以及聯準會獨立性的角力，每一項都牽動著全球投資者的心。加上歷史上令人卻步的美股九月魔咒，投資者需要保持高度警惕，謹慎應對。讓我們拭目以待，看這場金融大戲將如何演繹！
資料來源：市場分析報告、DuckDuckGo新聞搜尋、維基百科。
