兩地分別於7月與8月推出全新法規，強化透明與安全機制
2025 年下半年，美國與香港分別針對穩定幣啟動嶄新的法規制度，美國《GENIUS Act》已於7月18日正式生效，香港則將於8月1日推行《Stablecoins Ordinance》（香港法例第656章）。此舉意味著全球主要經濟體正逐步建構更完善的加密資產監管體系，尤其聚焦於法幣掛鉤穩定幣的發行與應用。
一、監管法規重點比較
| 項目 | 美國 GENIUS Act | 香港 Stablecoins Ordinance |
|---|---|---|
| 生效日期 | 2025/7/18 | 2025/8/1 |
| 監管對象 | 美元掛鉤支付穩定幣 | 法幣掛鉤穩定幣（Fiat-referenced stablecoins, FRS） |
| 發行主體 | 僅限經OCC或州認證的PPSI（Permitted Payment Stablecoin Issuers） | 僅限獲授權機構 |
| 儲備要求 | 1:1儲備，限美元或美債，須月報與年審 | 須具備儲備揭露與贖回能力，HKMA規範資產管理與風控 |
| 廣告推廣 | 禁止誤導與假借FDIC擔保 | 須具備相關許可 |
| 退場機制 | 保護使用者清償權，違規可罰款或吊銷執照 | 法定程序處理資產，HKMA可訂定撤牌與資產清償方案 |
二、交易流程與用戶保障
兩地皆強調KYC（認識你的客戶）、AML（反洗錢）及交易記錄保存機制：
- 美國： 僅PPSI可提供買賣與兌換服務，跨境發行必須註冊，並持有等值美元儲備。
- 香港： 所有穩定幣活動須遵守HKMA發布的AML/CFT（反洗錢與反恐融資）指引，並建立審查與識別機制。
在安全機制方面，美國明定發行人破產時持幣者擁有優先受償權；香港則要求償還義務明確，並提供完整贖回流程規範。
三、促進商業應用與創新發展
穩定幣的監管並未限制其潛在應用，美港兩地皆針對跨境支付、即時清算與企業資金管理等場景展開實驗：
- 美國： 包含 Visa、Walmart 等大型企業已參與穩定幣試驗，擴展至零售與財資應用。
- 香港： 作為國際虛擬資產中心，推動匯款、貿易與資金轉移服務，並設有沙盒機制，鼓勵新商業模型發展。
穩定幣合規化是全球趨勢
隨著穩定幣使用量上升，其潛在風險也逐漸受到各國政府關注。美國與香港此次幾乎同步啟動監管法規，象徵穩定幣發展即將從野蠻生長進入合規穩健階段，未來也可能為其他國家提供立法範本。
